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近期，在外媒社交平臺有一張流傳甚廣的圖片，該圖片展示了部分醫(yī)療技術公司在 2023/2024 財年的凈利潤率情況。

其中，國產醫(yī)療器械企業(yè)邁瑞醫(yī)療以37.4%的利潤率超過眾多企業(yè)，成為在2023/2024 財年全球利潤率最高的醫(yī)療設備企業(yè)。此外，在榜單中，聯(lián)影醫(yī)療也以17.3的利潤率位列第八。

在該利潤率排行中，利潤率高于20%的企業(yè)共有五家，除邁瑞外，另外四家分別為直覺外科的利潤率為 25.1%、愛德華生命科學的利潤率為 23.3%、愛德士（IDEXX）的利潤率為23.1%、瑞思邁的利潤率為21.8%。

需要指出的是，根據(jù)此前Medical design and outsourcing發(fā)布的2024年全球醫(yī)療科技百強榜，美敦力、強生、西門子醫(yī)療、Medline、史賽克、飛利浦、GE醫(yī)療、雅培（醫(yī)療設備部門）、嘉德諾（醫(yī)療設備部門）以及百特進入該榜單前十名。

不過，上述十家企業(yè)的利潤率進入排行榜前十的只有史賽克，其利潤率為15.4%。此外，美敦力的利潤率為11.3%、西門子醫(yī)療的利潤率為11.2%、GE醫(yī)療的利潤率為7.1%。

那么，在全球眾多企業(yè)之中，邁瑞醫(yī)療的利潤率為何如此之高？

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邁瑞為何實現(xiàn)高利潤？

作為國產醫(yī)療器械“一哥”，其掌門人李西廷在2021年首次提出邁瑞醫(yī)療要用“五至十年進入全球市場前20名，用更長的時間進入前10名”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

2024年9月，邁瑞醫(yī)療對此進行了最新回應，表示“基于當前的局勢判斷，公司依舊有很強的信心能夠按照既定的規(guī)劃，最晚在2025年成功實現(xiàn)全球醫(yī)療器械TOP20的目標”。

而根據(jù)Medical design and outsourcing所發(fā)布的全球醫(yī)療器械公司100強榜單，2020年至2022年，邁瑞醫(yī)療排名分別為第36位、第31位和第27位。今年9月，在2024年全球醫(yī)療科技百強榜中，邁瑞醫(yī)療以2023年實現(xiàn)42.89億美元的銷售額排名27位。其在全球百強榜中的名次逐年提升。

有業(yè)內分析認為，邁瑞醫(yī)療的高利潤率是由其強大的市場競爭力、高效的運營管理、持續(xù)的研發(fā)投入以及良好的現(xiàn)金流管理等多方面因素共同作用的結果。

高毛利率和凈利率

邁瑞的毛利率一直保持在65%以上，凈利率也維持在30%以上。這表明邁瑞的產品具有較強的市場競爭力，能夠以高于成本的價格銷售產品，從而實現(xiàn)高利潤率。

穩(wěn)定的資產周轉率和低負債率

邁瑞的資產周轉率保持在38%，這意味著其資產周轉次數(shù)較少，顯示出公司對資產的高效管理和控制。同時，資產負債率也維持在30%左右，表明公司財務結構穩(wěn)健，沒有過度依賴債務融資。

高效的費用管理

邁瑞的銷售費用率和管理費用率均有所下降，顯示出公司在規(guī)模擴張的同時，依然能夠有效控制成本，沒有陷入規(guī)模不經濟的困境。

持續(xù)的研發(fā)投入

盡管邁瑞的營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)增長，但其研發(fā)投入也逐年增加，與營業(yè)收入保持同等增速。這種對研發(fā)的持續(xù)投入保證了公司的技術領先，增強了其產品的市場競爭力。

良好的現(xiàn)金流管理

邁瑞的經營凈現(xiàn)金流常年超過凈利潤，說明其利潤含金量高，能夠確保公司的財務健康和持續(xù)發(fā)展。

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高利潤對械企的重要意義

在評估企業(yè)的發(fā)展狀況時，凈利潤率是一個不可忽視的重要指標。它直接反映了企業(yè)在一定時期內的經營成果，是投資者、分析師及企業(yè)管理層共同關注的焦點。對于醫(yī)療器械企業(yè)而言，利潤同樣具有極其重要的意義。

推動技術研發(fā)與創(chuàng)新

醫(yī)療器械行業(yè)作為一個高度技術密集型的領域，不斷的技術研發(fā)和創(chuàng)新是企業(yè)保持競爭力的關鍵。利潤為企業(yè)提供了充足的資金，用于投入到新產品的研發(fā)、現(xiàn)有產品的升級以及前沿技術的探索。

如最新數(shù)據(jù)顯示，強生的研發(fā)投入達31.2億美元，占銷售額的10.2%，雅培（27.4億美元，占比10.2%）、美敦力（27億美元，占比8.6%）、飛利浦（20.5億美元，占比10.5%）、羅氏（20.4億美元，占比13%）、西門子醫(yī)療（20.1億美元，占比8.7%）等跨國巨頭的研發(fā)投入均在20億美元以上。

同時，高利潤的醫(yī)療器械企業(yè)能夠吸引行業(yè)內的頂尖人才。這些專業(yè)人才具備豐富的知識和經驗，能夠推動企業(yè)的技術創(chuàng)新，參與研發(fā)項目，設計出更先進的醫(yī)療器械產品，提高企業(yè)的核心競爭力。

提升產品質量與服務水平

而從產品質量和服務水平的角度出發(fā)，利潤使企業(yè)有能力采購高質量的原材料和零部件，確保醫(yī)療器械產品的質量和性能。優(yōu)質的原材料可以提高產品的可靠性、穩(wěn)定性和使用壽命，降低產品的故障率和維修成本。同時，高質量的產品也能贏得客戶的信任和口碑，增加市場份額。

利潤還可以支持企業(yè)建立完善的售后服務體系。醫(yī)療器械在使用過程中需要專業(yè)的維護和保養(yǎng)，及時的售后服務可以提高客戶滿意度，增強客戶忠誠度。企業(yè)可以投入資金培訓售后服務人員，配備先進的維修設備，確保客戶在使用產品過程中遇到問題能夠得到及時解決。

增強企業(yè)競爭力與市場地位

高利潤的醫(yī)療器械企業(yè)可以通過降低產品價格、推出促銷活動等方式，吸引更多的客戶，擴大市場份額。同時，利潤也可以用于市場推廣和品牌建設，提高企業(yè)的知名度和美譽度。在競爭激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)的競爭力和市場地位取決于其產品的質量、價格、服務以及品牌形象等多個因素，而利潤是支持企業(yè)在這些方面不斷提升的重要保障。

面對醫(yī)療器械行業(yè)面臨著政策法規(guī)變化、技術更新?lián)Q代、市場需求波動等多種風險，高利潤的企業(yè)具有更強的抗風險能力，能夠在市場不利情況下維持企業(yè)的正常運營，并尋找新的發(fā)展機遇。例如，當政策調整導致市場需求下降時，企業(yè)可以利用利潤儲備進行戰(zhàn)略調整，開發(fā)新的產品或開拓新的市場，以降低風險對企業(yè)的影響。

促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

事實上，利潤是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力源泉。醫(yī)療器械企業(yè)可以將利潤用于擴大生產規(guī)模、優(yōu)化生產流程、提升管理水平等方面，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。同時，利潤也可以用于企業(yè)的社會責任履行，如支持醫(yī)療公益事業(yè)、環(huán)保項目等，提升企業(yè)的社會形象和品牌價值。

與此同時，高利潤的醫(yī)療器械企業(yè)更容易吸引戰(zhàn)略投資者的關注。戰(zhàn)略投資者可以為企業(yè)帶來資金、技術、市場等方面的資源，幫助企業(yè)實現(xiàn)更快的發(fā)展。此外，戰(zhàn)略投資還可以為企業(yè)提供更多的合作機會，拓展企業(yè)的業(yè)務領域和市場空間。

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2023年，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模持續(xù)擴大，總值達6160億美元，同比增長7.11%。在全球醫(yī)療器械市場持續(xù)擴容的大背景下，以歐美、日韓為代表的發(fā)達國家社會老齡化趨勢嚴重，對高品質、高技術含量的醫(yī)療器械產品需求與日俱增。新興國家人口增長，國民醫(yī)療衛(wèi)生意識提高，基礎醫(yī)療設施急需改善，對醫(yī)療器械的需求呈現(xiàn)快速上升趨勢。

回望國產醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展，近年來在國家政策的驅動引導下，國產企業(yè)不斷加強技術創(chuàng)新力度，產品質量明顯提升，中國憑借強大的制造業(yè)基礎和成本優(yōu)勢，生產質量可靠、價格合理的器械產品，不斷獲得來自國際市場的認可。

不過，伴隨國內器械帶量集采擴容擴面，企業(yè)利潤空間受到擠壓，醫(yī)療行業(yè)合規(guī)建設，反腐整頓高壓推進，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，部分中小企業(yè)或被收購兼并或自然選擇退市。

需要指出的是，在過去一年多的時間中，全球經濟環(huán)境下行，醫(yī)療器械行業(yè)也迎來了“寒冬”。而在這樣的背景下，邁瑞仍然實現(xiàn)超過30%的利潤率，并與“全球醫(yī)療器械TOP20的目標”越來越近。

此前，有報道稱，經過一年多的行業(yè)冷凍期，醫(yī)療器械行業(yè)開始出現(xiàn)復蘇趨勢。那么，接下來，全球醫(yī)療器械企業(yè)又會迎來什么樣的發(fā)展？器械之家將持續(xù)關注。