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近期，器械之家獲悉，貝恩資本提議收購獨立日間手術(shù)中心運營商 Surgery Partners(NASDAQ:SGRY)的剩余股份并且將其私有化，貝恩資本已持有該公司 39% 的股份。這筆交易將使這家日間手術(shù)中心運營商的估值達到約33億美元（約為240億人民幣）。

01

貝恩資本的收購提案

近日，貝恩資本私募股權(quán)公司（Bain Capital Private Equity LP）向日間手術(shù)中心運營商Surgery Partners公司董事會提交了一項非約束性收購提案，報價為每股25.75美元。貝恩資本目前控制著Surgery Partners公司39.3%的股份，其在提交給證券交易委員會的文件中表示，計劃與公司及第三方就圍繞“非同尋常的企業(yè)交易”的各種方案進行深入討論，這可能包括來自其他公司或投資者的收購提案。

在一封致Surgery Partners董事會的信中，貝恩資本的投資者表示，他們的報價是在外科合作伙伴董事會最近對公司未來進行審查后提出的。該審查考慮了多項未能完成的交易，貝恩資本對此進行了反思，并結(jié)合當前的投資者情緒，得出結(jié)論認為其提議符合公司及其股東的最佳利益。

Surgery Partners公司在33個州運營著200多家手術(shù)中心，年收入約為31億美元。去年，該公司曾成為收購的熱門話題，PE公司TPG Inc.和聯(lián)合健康集團（UnitedHealth Group Inc.）據(jù)傳正在關(guān)注其發(fā)展。此次貝恩資本的提案無疑為Surgery Partners的未來增添了更多變數(shù)。

針對貝恩資本的提案，Surgery Partners的董事們在1月28日的一份聲明中表示，將成立一個特別的董事會委員會對其進行審查。他們指出，該提案中包含一項要求獲得大多數(shù)投資者批準的條款，這些投資者持有貝恩資本未持有的約60%股份。此外，其他大型投資公司如富達投資、惠靈頓集團和先鋒集團也持有Surgery Partners超過5%的股份，截至去年春天，這三家公司合計控制了公司約27%的股份。

在貝恩資本收購消息傳出后，Surgery Partners的股價出現(xiàn)了顯著上漲，從21美元以下飆升至25美元以上。

02

日間手術(shù)中心的風來了

日間手術(shù)（outpatient surgery, ambulatory surgery, day surgery, day case surgery, same-day surgery）是指患者在接受手術(shù)后無需在醫(yī)院過夜，即可于手術(shù)當日返回家中的一類手術(shù)。值得注意的是，日間手術(shù)與門診手術(shù)有所不同，后者通常無需麻醉醫(yī)生的參與，而日間手術(shù)則通常需要麻醉醫(yī)生的專業(yè)服務(wù)來確保手術(shù)的安全與舒適。

國際日間手術(shù)協(xié)會（International Association for Ambulatory Surgery, IAAS）于1995年對日間手術(shù)給出了明確定義：日間手術(shù)涵蓋了外科手術(shù)和診斷性介入操作，其中大部分患者在術(shù)后無需在醫(yī)院過夜，同時他們能夠接受與住院患者相當?shù)母叨酸t(yī)療技術(shù)和設(shè)施服務(wù)。此外，日間手術(shù)患者還會接受嚴格的術(shù)后隨訪與觀察，以確保其恢復順利。然而，在中國日間手術(shù)聯(lián)盟的實際操作中，考慮到中國患者的特殊需求和偏好，允許患者的住院時間適度延長至48至72小時。

從國際經(jīng)驗來看，高效率、低成本的日間手術(shù)已成為全球醫(yī)療體系的發(fā)展趨勢。在一些率先推廣日間手術(shù)的國家中，日間手術(shù)已占據(jù)擇期手術(shù)的60%以上份額，而在英國和美國，這一比例甚至高達80%。

美國在日間手術(shù)中心領(lǐng)域的領(lǐng)頭公司分別有AmSurg、 Surgical Care Affiliates、Surgery Partners、SurgCenter Development、HCA（Hospital Corporation of America）等。

此次貝恩資本對Surgery Partners 的收購邀約，體現(xiàn)了其對日間手術(shù)中心的增長潛力及在醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略價值的信心。該提案標志著貝恩資本在尋求整合 Surgery Partners 的所有權(quán)方面邁出了重要一步，可能為在競爭激烈的外科設(shè)施市場中進一步增長和創(chuàng)造價值奠定基礎(chǔ)。如果看Surgery Partners的股東，大型投資公司如富達投資、惠靈頓集團和先鋒集團也布局了日間手術(shù)中心這一賽道。PE公司TPG Inc.和聯(lián)合健康集團也可能對Surgery Partners收購有一定興趣。

獨立日間手術(shù)中心的出現(xiàn)帶來了諸多醫(yī)學與社會效益。它們能夠顯著縮短患者的住院等候時間和治療周期，從而使更多患者得到及時有效的治療。同時，由于減少了醫(yī)院內(nèi)停留的時間，患者發(fā)生醫(yī)院獲得性感染的風險也相應降低。此外，日間手術(shù)中心還能夠有效降低醫(yī)療費用，并幫助患者在治療后更早地回歸正常生活。以美國為例，該國約有7000個獨立于公立醫(yī)療體系的日間手術(shù)中心?？紤]到中國人口約為美國的4倍，中國對日間手術(shù)中心的需求可能高達28000個。在未來五年內(nèi)，即使只有10%的需求得到滿足，也將有2800個日間手術(shù)中心落地。

從發(fā)達國家的經(jīng)驗及我國醫(yī)療保障體系的需求來看，日間手術(shù)未來將在中國發(fā)揮其重要作用。但我國日間手術(shù)中心起步較晚。我國從2001年起，在上海、成都、北京等地率先推行了日間手術(shù)，并逐漸推廣至全國范圍。到了2014年，國家衛(wèi)計委醫(yī)政醫(yī)管局對全國31個省份進行了調(diào)查，結(jié)果顯示當時僅有28家醫(yī)院設(shè)立了專門的日間手術(shù)中心。而根據(jù)衛(wèi)計委的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年底，全國范圍內(nèi)已有396家醫(yī)療機構(gòu)設(shè)立了日間手術(shù)中心。醫(yī)生集團和多點執(zhí)業(yè)的醫(yī)生是獨立日間手術(shù)中心的主要客戶。鑒于日間手術(shù)中心同質(zhì)量、省成本的特點，DRGs有望推動日間手術(shù)中心在國內(nèi)的進一步發(fā)展。

03

哪些器械產(chǎn)品及廠商獲益

日間手術(shù)作為一種現(xiàn)代化的醫(yī)療模式，對醫(yī)療器械的需求和使用具有深遠的影響。日間手術(shù)可能對以下醫(yī)療器械產(chǎn)品有著明顯的推動作用：

• 微創(chuàng)技術(shù)與先進設(shè)備的廣泛應用

日間手術(shù)主要以微創(chuàng)手術(shù)為主這些技術(shù)需要依賴先進的醫(yī)療器械支持。例如：腔鏡手術(shù)器械：用于胸腔鏡、腹腔鏡手術(shù)的器械需求增加，這些設(shè)備能夠提高手術(shù)精準性并減少并發(fā)癥。手術(shù)機器人：通過其精細的操作能力，顯著提高了手術(shù)的成功率和安全性，同時降低了術(shù)后恢復時間。低溫等離子射頻消融術(shù)設(shè)備：這些技術(shù)實現(xiàn)了微創(chuàng)無血操作，符合日間手術(shù)的要求。

• 術(shù)前檢查與術(shù)后監(jiān)測設(shè)備的需求提升

日間手術(shù)需要嚴格的術(shù)前評估和術(shù)后隨訪，因此相關(guān)設(shè)備的需求也有所增加，比如相關(guān)的體外診斷試劑盒、轉(zhuǎn)運呼吸機和除顫儀：用于術(shù)中和術(shù)后患者轉(zhuǎn)運及急救，保障患者安全。

• 術(shù)中耗材與輔助設(shè)備的使用

日間手術(shù)由于手術(shù)時間短、操作復雜，對術(shù)中耗材和輔助設(shè)備的需求較高

ü信息化與智能化管理系統(tǒng)的支持

日間手術(shù)的高效運行離不開信息化和智能化的支持，智慧醫(yī)院信息系統(tǒng)：通過信息化手段優(yōu)化日間手術(shù)流程，包括患者入院、術(shù)前檢查、手術(shù)安排、術(shù)后隨訪等環(huán)節(jié)。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)：用于追蹤醫(yī)療設(shè)備、藥品及患者信息，提升管理效率。

• 快速康復相關(guān)設(shè)備的推廣

快速康復理念是日間手術(shù)的重要組成部分，相關(guān)設(shè)備需求隨之增加?？祻洼o助設(shè)備：如術(shù)后護理床、康復訓練器材等，幫助患者快速恢復。

日間手術(shù)的發(fā)展不僅推動了醫(yī)療模式的創(chuàng)新，也對醫(yī)療器械行業(yè)提出了更高的要求。從微創(chuàng)技術(shù)到信息化管理，從術(shù)中耗材到術(shù)后康復設(shè)備，日間手術(shù)為醫(yī)療器械行業(yè)帶來了巨大的市場機遇。同時，隨著技術(shù)的進步和政策的支持，未來日間手術(shù)將更加普及，對醫(yī)療器械的需求也將進一步增長。

史賽克全球CEO Kevin Lobo也曾預測，日間手術(shù)中心將成為公司未來發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)，且手術(shù)向該中心的轉(zhuǎn)移速度將會加快。捷邁邦美也已經(jīng)創(chuàng)建了針對日間手術(shù)中心需求的服務(wù)——ASCSolutions。那么中國的醫(yī)療器械廠商準備好了嗎？又是如何布局的呢？器械之家將持續(xù)跟蹤報道這一領(lǐng)域。